3/17更新：26块左右出掉了大概1/5，最近涨势确实很好，锁定一点利润，后面拿得更安心一点。
金禾实业。
首先这是个化工票，也就意味着炒作属性很差，股价长期是跟着业绩走的，所以求刺激想一天10cm20cm的老哥不用看了。
小弟比较喜欢研究财报，关注企业经营方面的消息，所以这种票比较适合我关注。首先我很看好它所在的赛道，甜味剂代糖是这些年的大势所趋，市场需求年化大概20%的速度扩张，而且基本产能全部在国内，欧美的零星产能不仅成本高而且产量可以忽略不计。金禾是这个领域的龙头，主营的东西你在很多无糖饮料配料表上都能找到，三氯蔗糖安赛蜜之类的。
这个票现在在一个偏低位的位置，主要是22年甜味剂市场增长导致几个主要玩家大幅扩产，反映到24年产能过剩导致几个大厂打价格战。金禾作为龙头，24年上半年一度是想把其他一些玩家给打死让他们出清的，比如山东康宝，因此导致24年营收和利润大幅下滑。但是打到9月份发现打不下去了（具体原因我们外部人士就不得而知了，其中一种猜测是金禾22年投产的定远2期项目消耗了太多资金流；另一种猜测是新上任的少东家想产业升级不愿意在甜味剂上过度失血），于是四个主要玩家结成了价格同盟，减产提价。目前来看效果还是不错的，9月到现在三氯蔗糖从10w每吨已经涨到了25w每吨，对金禾接下来的营收是很大的利好。
讲完这些背景，聊一下买金禾的买点和风险在哪里：
买点：
1. 甜味剂价格反转，市场需求持续扩张，金禾有望在营收上困境反转。但事实上这一点在9月以后已经price in在股价上了，今年营收和利润数据肯定会更好看，但幅度很大程度上取决于价格联盟的稳固程度和市场需求的增长情况。其实看好金禾一个最基本的逻辑是，现在想找到一个增量市场真的不容易，甜味剂作为确定度相当高的增量市场，是个很不错的赛道。
2. 产业升级，定远二期九十多亿的投资，可以看到金禾是试图走出甜味剂舒适区，做一些现在“风口”上的产业链切入的，比如给半导体行业供应电子级双氧水等等。如果这条路能走通并给金禾带来稳定现金流，甚至可以反哺金禾在甜味剂上的优势，他们甚至可以用新的现金流重启价格战，把甜味剂的市占率进一步扩张，这样正向循环起来很有想象空间。
3. 前几天几个接连的利空，比如什么高管安全险，元老离职，让金禾刚刚有一波中等幅度的杀跌，如果现在买入，是相对便宜的价格。24年初产能过剩三氯蔗糖价格暴跌，价格战开启的时候金禾也有16的股价，未来除非爆大雷，再怎么样也不会更黑暗了，也就是说最多也只有20%左右的回撤空间了。
风险：
1. 价格联盟的脆弱性。在中国，价格联盟持续的比毁掉的少，人性如此，现在的提价是靠大家一起减产实现的，也就是每年大家要默契停工一到两个月，这样一来每吨的成本就会上升，产能利用率不足也会带来资本开支的效率下降。这时候要是有人不老实，价格联盟很容易就崩溃了，新一轮价格战很可能就会开打。但一个好消息是金禾作为最大玩家，维护价格联盟的决心还是比较强的，而且我个人觉得，即使金禾重启价格战，只要能赢，也是短空长多。
2. 新产业链的成败。外界一般猜测金禾的少东家是产业升级转型的推手，但这一战略方向能否成功，就不是我一介小散户能预言的了。赛道转型导致老本行都丢了的也不在少数，但是正向循环做大做强的也不少，只能是静待时间。
总结：现在这个价位买入金禾，你是在以20%的回撤风险，博弈50%到100%的收益，持有时间需要在1-2年左右见分晓。研究时间不长，还在继续观察，仅供各位参考。